Bạn đang xem bài viết 165. Cách Tính Toán Chi Phí Vốn Bình Quân Gia Quyền Wacc được cập nhật mới nhất trên website Hoisinhvienqnam.edu.vn. Hy vọng những thông tin mà chúng tôi đã chia sẻ là hữu ích với bạn. Nếu nội dung hay, ý nghĩa bạn hãy chia sẻ với bạn bè của mình và luôn theo dõi, ủng hộ chúng tôi để cập nhật những thông tin mới nhất.
”
Để có thể chiết khấu dòng tiền, chúng ta cần một tỷ lệ chiết khấu phù hợp. Hệ số chiết khấu có tính đến cả các nhà đầu tư nợ và vốn chủ sở hữu được gọi là chi phí vốn bình quân gia quyền hay còn gọi đơn giản là WACC. Nó cung cấp cho các nhà đầu tư một cái nhìn về chi phí cơ hội trung bình của họ khi đầu tư tiền vào công ty.
Chúng ta hãy xem công thức để tính WACC. WACC bao gồm 2 thành phần: (nợ chia cho tổng nợ và vốn chủ sở hữu) và (vốn chủ sở hữu chia cho tổng nợ và vốn chủ sở hữu)
Chi phí của thành phần nợ còn bao gồm một yếu tố thứ ba, đó là (1 – t). Yếu tố này xuất hiện trong công thức là bởi chi phí lãi vay được khấu trừ thuế. Do đó, chi phí nợ của công ty sẽ thấp hơn là chúng ta tưởng.
Trong bảng WACC, chúng ta có những thông tin như sau. Trước tiên, chúng ta đã sao chép một số thông tin đầu vào quan trọng mà chúng ta sẽ cần để tính toán WACC: Chi phí nợ, Lãi suất phi rủi ro, Thuế suất và phí bảo hiểm rủi ro thị trường tại Việt Nam.
Không quá khó để chúng ta có thể có được hầu hết các giá trị mà chúng ta cần trong công thức tính WACC. Chúng ta đã có tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu. Chi phí nợ là 5%. Thuế suất là 30%. Tất cả chúng ta cần tại thời điểm này là chi phí vốn chủ sở hữu. Cách tính chi phí vốn chủ sở hữu sẽ là nội dung chúng ta sẽ tìm hiểu trong bài học tiếp theo.
Cảm ơn các bạn đã theo dõi Các bạn cũng đừng quên Subcribe kênh Youtbe cộng đồng kinh doanh Saga cũng như like fanpage Cộng đồng kinh doanh Saga của chúng tôi để nhận ngay thông tin về những bài giảng hoàn toàn miễn phí khác Hẹn gặp lại các bạn vào những buổi học sau”
► Watch all our Excel 101 videos/ Xem tất cả các Video Excel 101 của chúng tôi tại:
==========================================
Facebook: Website:
FAIR-USE COPYRIGHT DISCLAIMER
1)This video has no negative impact on the original works 2)This video is also for teaching and inspirational purposes. 3)It is not transformative in nature.
Nguồn: https://ibusiness.vn
Hướng Dẫn Về Chi Phí Vốn Bình Quân Gia Quyền (Wacc)
Ví dụ đơn giản là trong trường hợp dự án huy động vốn 50% từ ngân hàng, 50% từ nhà đầu tư. Nếu ngân hàng đòi khoản lợi suất (lãi suất cho vay) là 8%, nhà đầu tư yêu cầu lợi suất đầu tư là 16% (thường phải cao hơn lãi suất cho vay nhiều họ mới đầu tư, không thì họ đã lựa chọn gửi ngân hàng). Khi đó lợi suất yêu cầu của dự án có giá trị trung bình là (8%+16%)/2=12%. Đây chính là chi phí vốn trung bình của dự án là 12%.
Áp dụng chi phí vốn bình quân gia quyền
Trong trường hợp tỷ lệ huy động vốn chủ sở hữu và vốn vay khác nhau (30/70) hoặc (40/60) thay vì 50/50 như ví dụ trên. Ta sử dụng khái niệm chung cho chi phí vốn là chi phí vốn bình quân gia quyền thay vì chỉ là chi phí vốn trung bình.
Chi phí vốn bình quân gia quyền được sử dụng trong chiết khấu dòng tiền. Nó là tỷ lệ chiết khấu sử dụng trong việc lập mô hình tài chính, để chuyển dòng tiền thu nhập dự kiến thu được trong tương lai về giá trị hiện tại của nó để xác định giá trị hiện ròng của một doanh nghiệp hay một khoản đầu tư. Qua việc định giá được giá trị khoản đầu tư, ta so sánh được giá trị đầu tư với giá trị thực của khoản thu nhập tạo ra là cao hay thấp và từ đó quyết định có đầu tư hay không.
Công thức tính chi phí vốn bình quân gia quyền WACC
Ở một khía cạnh khác, WACC là chi phí vốn của dự án tức là dự án cần tạo ra tỷ suất lợi nhuận tối thiểu phải bằng WACC. Ví dụ với chi phí vốn WACC là 12% như trên, dự án tạo ra lợi suất 17% nghĩa là nó tạo ra giá trị tăng thêm 5%. Nếu dự án tạo ra lợi suất thấp hơn 12% thì không nên đầu tư.
Trong đó:
WACC : Chi phí vốn bình quân gia quyền
Ke : Chi phí vốn chủ sở hữu/ vốn cổ phần
Kd : Chi phí vốn vay
E : Giá trị vốn chủ sở hữu/ vốn cổ phần
D : Giá trị vốn vay
t : Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Cách tính toán dữ liệu
Tỷ lệ E/(E+D), D/(E+D) được gọi là cấu trúc vốn (capital structure) của doanh nghiệp/ dự án
Chi phí vốn vay Kd : được tính toán bằng chi phí nợ dài hạn của doanh nghiệp. Thông thường ta sử dụng lãi suất ngân hàng cho vay dài hạn.
Chi phí vốn chủ sở hữu Ke : được tính toán bằng mô hình định giá tài sản vốn CAPM với công thức như sau Ke = KRF+ b ´ RP
Trong đó:
KRF : Lãi suất phi rủi ro, được xác định bằng lãi suất của các công cụ tài chính phi rủi ro, thông thường là tín phiếu kho bạc hoặc trái phiếu chính phủ
RP : Phần bù rủi ro cho rủi ro trung bình của đầu tư, tính bằng công thức = (RM-RF) trong đó RM là lợi suất thị trường tính toán thông qua biên thay đổi của chỉ số chứng khoán thị trường, và RF là lãi suất phi rủi ro
b : Hệ số rủi ro thị trường, là hệ số đo lường rủi ro hệ thống có thể tham khảo từ các báo cáo phân tích hoặc tính toán thông qua sử dụng công cụ thống kê và hàm hồi quy tuyến tính
Giá trị vốn chủ sở hữu và vốn vay được thu thập từ thông tin chi tiết của dự án và doanh nghiệp
t: thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành, ví dụ hiện nay là 20%
File Excel Kế Toán Quản Trị Chi Phí
Chia sẻ File excel kế toán quản trị chi phí hay của tác giả Tô Thanh Hương
Hệ thống báo cáo quản trị chi phí hoạt động theo dõi được nhiều kỳ Đây là báo cáo mình tự soạn để công ty cũng như kế toán có thể kiểm soát được chi phí theo tháng, các năm khác nhau, dựa vào báo cáo này có thể điều chỉnh và đưa kế hoạch chi phí cho các năm tiếp theo.
Hệ thống gồm:Báo cáo chi phí theo tháng của nămBáo cáo chi phí bình quân theo cửa hàngBáo cáo chi phí theo tỷ lệ chi phíBáo cáo chi phí theo khoản mục phíThống kê top chi phí của tháng, của năm
Một số hình ảnh: File excel kế toán quản trị chi phí hay
Nguồn: Tô Thanh Hương
Tham gia khóa học bạn sẽ được làm thực tế:
1. Được làm thực hành trên chứng từ, hóa đơn và sổ sách của doanh nghiệp.2. Được cài đặt + tặng phần mềm kế toán Misa có bản quyền để hỗ trợ học tập3.Được hướng dẫn và học thực tế trên Laptop (Mỗi học viên sẽ được hướng dẫn sửa bài thực hành riêng, cầm tay chỉ việc )4. Học xong khóa học, học viên có kết quả bằng 2 năm kinh nghiệm.5. Có thể làm được công việc của một kế toán tổng hợp,+ Có thể kê khai thuế GTGT, TNCN, TNDN,+ Làm sổ sách kế toán+ Tính được giá thành sản xuất, xây dựng+ Lập được báo cáo tài chính: bảng cân đối số phát sinh, bảng cân đôi kế toán, bảng lưu chuyển tiền tệ, …+ Quyết toán thuế cuối năm: Quyết toán thuế TNDN, thuế TNCN6. Được hỗ trợ tư vấn nghiệp vụ cả sau khi đã kết thúc khóa học7. Được cập nhật kiến thực kế toán, cập nhật chính sách thuế mới nhất định kỳ sau khi kết thúc khóa học
Wacc Là Gì? Cách Tính Wacc Đầy Đủ Nhất (+ File Excel Mẫu)
Vì sao cần quan tâm đến Chi phí sử dụng vốn?
Công thức tính: Chi phí sử dụng vốn bình quân WACC, Chi phí sử dụng vốn vay, Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu.
WACC là gì?
WACC là viết tắt của Weighted Average Cost of Capital (hay, Chi phí sử dụng vốn bình quân). Được tính bằng chi phí bình quân với tỷ trọng được lấy theo các loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng.
Các loại vốn đó bao gồm:
Bản chất đây là chi phí cơ hội của vốn đối với nhà đầu tư, tính trên số vốn mà họ đầu tư vào doanh nghiệp.
WACC (Chi phí sử dụng vốn bình quân) được tính toán như thế nào?
Trong đó:
KE: Chi phí sử dụng vốn cổ phần (1)
KD: Chi phí sử dụng nợ vay (2)
E: Giá trị thị trường của Vốn cổ phần
D: Giá trị thị trường của Nợ vay
V: Tổng vốn dài hạn của doanh nghiệp (V = E + D)
Tax: Thuế suất thuế TNDN
#Cần lưu ý: Cơ cấu nguồn vốn sử dụng (E/V hay D/V) phải là cơ cấu nguồn vốn tối ưu. Được xác định theo giá trị thị trường của doanh nghiệp.
Ví dụ về cách xác định WACC
Chúng ta hãy xem qua ví dụ sau:
Một công ty cổ phần có tổng số vốn 5.000 triệu đồng, được hình thành từ các nguồn sau:
Nguồn vốn của công ty
Kết cấu nguồn vốn trên được coi là tối ưu.
Theo tính toán, chi phí sử dụng vốn vay trước thuế là 10%/năm. Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu là 13,4%. Thuế suất thuế TNDN là 20%.
Khi đó, Chi phí sử dụng vốn bình quân WACC:
WACC = 55% x 13,4% + 45% x 10% x (1 – 20%) = 10,97%
*******
#Xác định Chi phí sử dụng vốn cổ phần
Chi phí vốn cổ phần là tỷ suất sinh lợi mà nhà đầu tư kỳ vọng (hoặc yêu cầu) khi mua cổ phần của doanh nghiệp.
Nguyên tắc căn bản là rủi ro của vốn cổ phần càng lớn thì suất sinh lợi mà nhà đầu tư yêu cầu sẽ càng cao.
Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)
Mô hình CAPM thể hiện quan hệ giữa suất sinh lợi kỳ vọng của một tài sản so với rủi ro hệ thống của tài sản đó.
Trong đó:
KE = Rf + β x (RM – Rf)
Ví dụ: Giả sử tỷ lệ phi rủi ro r f = 5%, hệ số β = 0.84, thu nhập thị trường kỳ vọng là 15%, khi đó:
K E = 5% + 0.84 x (15% – 5%) = 13,4%
KE: Chi phí sử dụng vốn cổ phần (hay TSSL đòi hỏi của nhà đầu tư đối với cổ phiếu).
Rf: Tỷ suất sinh lời phi rủi ro (thường được tính bằng Lãi suất trái phiếu Chính phủ).
RM: Tỷ suất sinh lời kỳ vọng của thị trường.
Tìm hiểu thêm Lấy số liệu Chỉ số trung bình ngành ở đâu?
#Cách xác định Chi phí sử dụng nợ vay
Hệ số β của doanh nghiệp bạn cũng có thể tìm thấy trên các trang tài chính (Cafef,…) hoặc từ các CTCK.
Nợ vay là khoản tiền doanh nghiệp vay mượn bên ngoài và phải thanh toán (gốc + lãi) theo ngày thỏa thuận.
Tiền lãi mà doanh nghiệp trả cho khoản vay sẽ được khấu trừ thuế nên sử dụng Chi phí sử dụng nợ vay sau thuế thường được chú ý hơn.
Vì thế, Chi phí sử dụng vốn vay là thước đo hiệu quả để biết được…
Chi phí trung bình mà doanh nghiệp phải trả khi huy động 1 đồng nợ vay là bao nhiêu?
Chi phí sử dụng nợ vay giúp nhà đầu tư hình dung ban đầu về rủi ro của doanh nghiệp.
Thông thường, doanh nghiệp có mức độ rủi ro cao hơn thường có chi phí sử dụng nợ cao hơn.
Chi phí sử dụng nợ vay được xác định bằng: KD = Lãi suất vay x (1 – Tax)
*******
Bonus: Ứng dụng Chi phí sử dụng vốn (WACC) trong định giá doanh nghiệp
Trong đầu tư chứng khoán, chi phí sử dụng vốn được sử dụng để xác định giá trị doanh nghiệp (hay giá trị của cổ phiếu). Vậy việc áp dụng này được thực hiện như thế nào?
Cập nhật thông tin chi tiết về 165. Cách Tính Toán Chi Phí Vốn Bình Quân Gia Quyền Wacc trên website Hoisinhvienqnam.edu.vn. Hy vọng nội dung bài viết sẽ đáp ứng được nhu cầu của bạn, chúng tôi sẽ thường xuyên cập nhật mới nội dung để bạn nhận được thông tin nhanh chóng và chính xác nhất. Chúc bạn một ngày tốt lành!